上周末（10月10-12日）全球金融危机进一步恶化，全球资金市场濒临崩溃边缘，在欧美，连通用电气（GE）那样典型的AAA级优良公司也难以获得短期流动贷款，大银行也不敢给另家大银行隔夜贷款。打个比方说，欧美的资金市场就像一个心脏停止跳动的在死亡线上挣扎的患者，而欧美当局就像是慌张地试图用AED（加电压刺激心脏的机器）来使患者起死回生的医生。如果此法不能奏效，就会难以避免地陷入“超级大危机”之中，而这次甚至将超过1929年爆发的“大危机”。幸而欧美金融当局（包括国家领导层在内）上周末做出了较有成效的工作，他们合力制定了“救市联合行动计划”，使得资金市场的“心脏”恢复了微弱的脉搏跳动。
“没想到在我有生之年遭遇了与“经济大萧条(“The Great Depression”)类似的严重局面……”，这是刚获得了2008年诺贝尔经济学奖的美国经济学家保罗•克鲁格曼（Paul Krugman）的一句话。而这对于推行“改革开放”仅仅30年，与国际经济接轨（加入WTO）还不满10年的中国来说更是前所未有的。
由于金融危机的原因，听说最近在中国国内产生了各种怨言和不满，主要指责中国金融当局积累的庞大外汇储备将会产生损失，指责过去1年内中国当局奉行“走出去”的政策而进行的海外股权投资普遍产生巨额亏损，甚至有人质疑此次金融风暴是否是美国为榨取中国资本而搞的一场“阴谋”等等。
今年中国灾难不断，先是百年不遇的大雪灾，然后是西藏暴动、奥运圣火传递骚乱、汶川大地震、三聚氰胺问题，再加上股市暴跌，楼市低迷，加工贸易行业遇到前所未有的困难等等……恰恰此时又遇到了史无前例的全球金融危机，可以想像人们受到的冲击有多大，因此人们会产生诸如“这是谁的责任？谁在幕后搞阴谋”等心理是可以理解的。但是，在此笔者还是希望大家冷静下来，客观地、科学地思考问题。
首先，中国为何累积了如此膨大的外汇储备？近年来中国外贸出现巨额贸易顺差，再加上外商直接投资以及对人民币长期升值有所期待的所谓“国际游资”源源不断地涌入，人民币的购买需求比外汇的购买需求大得多。但是中国早已批准了国际货币基金组织（IMF）条约的第8条规定，因此不可能搞“指令经济”（法定汇率），为确保中国上下要求稳定人民币汇率的愿望,除了天天进行市场干预购进外汇之外别无选择。因此客观地说庞大的外汇储备（所产生的汇率损失）是为实现中国上下的愿望而付出的代价。今天批评当局造成如此“损失”的那些人,最好能够早在几年前就对单方面地希望“稳定汇率”的舆论给予警告。
(注:其实,持有庞大的外汇储备而付出的代价不限于此，早在2003年就有国外学者及外国金融当局负责人给中国提出过警告，说“持续购入大量美元资产以维持汇率稳定的中国当前的政策不会长久。因为它将导致货币政策的功能受损”（参见本网站刊登的“从对人民币的讨论看日中‘固有观念造成的障碍’”一文以及“没有出口的流动性过剩问题”一文）。
还有人认为，“为保持稳定汇率，或许天天购进外汇是不得已而为之，但把它转换为有暴跌可能的美元资产加以持有还是当局的失误”。笔者对此观点不敢苟同。因为中国当局早已开始调整外汇储备资产结构，在可能的范围内尽量降低美元资产的比率。那可能有人会问“这项工作是否力度不够”？回答还是否定的。因为外汇储备数额庞大，除了可以吸收大量资金的美国之外其他任何国家都吸纳不了（如果某个国家要强制吸纳，那该国马上就会产生经济泡沫），结果，这笔钱（除美国之外）无路可逃。
在此，笔者斗胆提出以下个人观点。客观来讲中国也有为美元贬值承担损失的部分“责任”。日本也持有大量以美元为主的外汇储备，中东产油国家也是如此，所以持有大量外汇储备的国家们都得共同承担这个责任。
为什么这么讲呢？从宏观来看，中国，日本及中东产油国都在很长一段时间内向美国销售商品，同时也提供“供应商贷款（融资给美国）”，并分享美国的“繁荣”。从2000年以来美国居民（包括企业）的美国国债持有量基本上维持原有水平，而此后增加的约3万亿美元的美国国债基本上由日本、中国等持有大量外汇储备的国家购进。这样，美国就依靠这些借债来享受世界排名第一的消费水平。对美国的这种持续过度消费的行为固然应该加以谴责，但像我们这样一直为美国人提供贷款的国家也同样难辞其咎，“贷款方也有责任”，这应该说是一个商业道理。
对于所谓SWF（“主权财富基金”）等官方机构所进行的海外投资所产生的损失，笔者也深表遗憾。但是，设立这些机构的目的是在人民币今后持续升值的前提下，尽量减少持有大量的“安全但回报低”的外国国债而带来的损失，并谋求尽量扩大中国经济的海外商机。该目的和战略不但没有错误，而且长期来讲也是今后必须坚持的，（产生损失）不过是生不逢时而已。
考核投资经理人时，如果他的成绩“一枝独差”，那就有一百个理由指责他，但如果世界上所有的经理人成绩都普遍地差的时候呢？也许有人还要怪他，但应该说这不是“考核”，只能说是一种寻找“替罪羊”的情绪化行动。结果导致没有任何一位投资经理愿意投资了。现在全球股市暴跌，也可能是机遇最后来临的时候，但请看，中国还有多少以这样的目光研究投资对象的经理人呢？由此带来的后果将较严重。
关于“美国阴谋”论等论调，笔者感觉中国的老毛病又犯了。有人说“美国为了榨取中国流血流汗积累起来的外汇储备，是不是故意造成了这场金融危机。”请你冷静地想一想，中国的确有1.9万亿美元的外汇储备，也确实让人眼红，但为了掠夺中国外汇储备而制造此次金融危机是否合算呢？据说美国财政为了“救市”需要负担2～3万亿美元，而且单单美国股市，最近“蒸发”了的市价总额就高达约7万亿美元！
虽然有些人同意“这场金融危机不是故意发动的”，但还是认为“美国为了救助自己，会牺牲中国利益”。这个想法是值得思考的，但问题的关键在于人家为此要采取哪些手段，而我们对此有哪些对策。
比如说，美国会不会故意让美元走低？笔者可以断言不会。这是因为单就伊拉克战费而言，今后美国将有3万亿美元的经济负担（包括士兵养老金等），而美国还要为此次金融危机承担2～3万亿美元的财政负担，但是美国本身并不拥有这部分资金。在这种情况下，难道拥有如此巨额融资需求的美国会推行“美元走低路线”，使得别国都不想贷款给美国吗？
在此笔者并非主张“美元不会跌”，相反美元下跌应该是将来不可避免的长期走势。但若欧美资金市场复苏，接下来需要考虑的课题将是如何避免美元暴跌所引起的下一场金融危机。因此，像我们这样持有大量外汇储备的国家不得不承担一定的“国际责任”，而且像上面我说的那样，我们的大量外汇最终除了美国之外也无处容身。
还有人甚至会这么想：“美国为防止由于此次金融危机而失去（国家及主要货币）现有的霸权地位，会不会在哪里发动一场战争呢？因为将美国经济从20世纪30年代大恐慌的水深火热当中拯救出来的其实是第二次世界大战（带来的庞大的‘特需’）”这种可能性也不能百分之百排除，但笔者还是持否定态度。因为美国没有毛泽东那样的战略家，而美国国民也恰恰厌倦了伊拉克战争（这场战争给美国经济带来哪些好处呢？）。
相反，我们更应该加以注意的是美国由于经济衰退会不会又陷入“孤立主义”（美国的老毛病）。美国经常被称为“世界警察”，进入21世纪之后，这位警察先生的所作所为都让人诟病（毋庸置疑）。但尽管作为“国际社会公共财物”，美国提供的服务质量不好，但我们仍然不可否认其在国际安全问题上发挥的重要作用。如果美国放任其应该参与的国际事件而不顾，那么国际公共财物的供给将严重不足，或许会因此在世界某地引发严重国际纷争，这才是真正令人担忧的事情。
总之，笔者以上所述恐怕是中国人最讨厌的“被动”状态。中国是不是就只能把自己当作“傻瓜”而深深自责，同时还要继续为美国提供资金，帮助美国活下去呢，或者无法接受这种“被动”状态,承担不了该承担的“国际责任”,到最后被指责为“拉响全球大恐慌导火索的罪魁祸首”呢？
笔者认为中国不会如此。最近中国在国际舞台上发挥了许多积极作用。而且此次金融危机肯定会给美国和美元的霸权带来极大的负面影响，那么在国际问题上由此出现的空白将由谁来弥补呢？我这么说，肯定有人说“中国不具有代替美国的实力”，笔者也无意说当前中国已可以且应该代替美国。今后我们面临的可能是相当不稳定的“多元化世界”，任何一个国家都有责任去保持其稳定性，但逐渐走向超级大国的中国的责任要比其他国家大一些。
这条路相当漫长。但全球将来是否会接受中国在国际问题上发挥更大的作用和影响力，其关键无疑在于此次金融危机中，中国能否与其他国家携手合作，共同防止危机的蔓延，能否发挥主导性作用以及采取什么措施实现上述目标。
尽管中国经济增长最近有所放缓，但仍保持着近10％的速度，这是难能可贵的。此外，笔者之所以对中国经济的未来持乐观态度是因为中国实现经济可持续增长的手段比其它国家多得多。在国家财政上扩大开支的空间较大，而金融方面过去几年内几次加息和提高准备金利率都使得二者处于高位，这意味着将有较大的减息等利好空间，此外潜在内需市场（在农村加大投资等）也非常广阔。
所以，中国为全球经济能做的第一个贡献是继续维持经济的稳定增长，为全球提供需求。为此中国人该做的第一件事是保持对自己经济的信心，防止陷入过于悲观的情绪。
恐怕中国为全球经济能够做出的“国际贡献”不限于此，那么中国还应承担哪些“国际责任”呢？前文笔者提到中国、日本等持续购进大量美国国债的国家也应承担“部分责任”，尽管如此，并不意味着“大家都有同等责任”。 在这个问题上，日本需要加强与中国的沟通，因为中日两国都是“大债权人”，并且目前还未受到危机的巨大冲击，这些立场都是一致的。而且最近纷纷召开的七国集团财长会议上，在除美国之外的其它六国中，加拿大事实上属于美国经济圈，而欧洲各国同样一直奉行“美国金融模式”，因此目前面临与美国同样的危机，是“利害当事人”， 我个人认为日本处境非常尴尬，有时会处于孤独的境地。
今天（19日）刚接到“布什总统称美国将于近期主持召开国际金融峰会”的消息。据报道说，布什希望除八国集团成员国外，同时还将邀请中国、印度等新兴国家参加此会。这固然令人称赞，但布什总统在此次会议上将如何表态需拭目以待。迄今为止美国从未因引发此次金融恐慌，使全球经济面临如此大的危机而发表任何有关“道歉、遗憾”等发言，从东方人（至少是日本人）的传统观念来讲，这是无法理解的。当然，此次国际峰会是需强调加强“国际团结”的舞台，因此如果亚洲代表发表强烈谴责“美国责任”等言论，致使参会国产生整体对立是不合时宜的。但在讨论今后善后对策时，东亚各国的利益与欧美利益必将产生冲突，到时候如果也未能充分反映东亚各国的利益和立场的话，恐怕不仅将损害我们的利益，也将使整个善后对策产生不合理、不妥当的结果（道德风险（moral hazard）等）。
有没有可能既维护自己的利益又有利于全球从而实现双赢呢？充分顾及那些包括在金融危机中损失严重的中小国家在内的全球利益的同时，也千方百计谋求维护自己的利益。如果不能主动地、积极地去参与国际谈判，这项工作就难以完成。不管此次金融危机有多么恐怖，但我们必须避免不知不觉地把自己局限于“保守、自封心态”中。
正在上演的全球金融危机，虽然规模要大，但从症状来看与日本从1997年至2003年经历过的“金融危机”非常相似。上周末欧美各国纷纷采取的对策也与日本曾经采取过的措施基本一致。那一段时间，日本全国上下弥漫着极为悲观的气氛，但最终还是低谷中艰难地走了出来。天是不会塌下来的。和中国一样，美国是一个年轻人口比例较大的充满活力的国家,几年之后一定会重新焕发生机和活力。
但在促使美国经济复苏的过程当中，该主张的我们必须主张，该反映的也必须反映。然而，作为一个正迈向超级大国的国家，塑造一个什么样的世界来迎接“康复”之后的美国才符合中国的国家利益,这是中国自身需要深入思考的问题。
希望中国朋友们能够保持冷静、客观的心态，遇事要放远目光，做长远打算。
